Soorten deals bij het investeren in startups

Converteerbare lening

Onderstaande tekst is afkomstig uit het boek "Succesvol investeren in startups" van Jeroen Bertrams

Bij een converteerbare lening stel je een bedrag beschikbaar dat op een bepaald moment en/of onder bepaalde voorwaarden in aandelen kan worden omgezet. Een belangrijke reden om voor een converteerbare lening te kiezen is dat er in principe geen waardering van het bedrijf hoeft te worden vastgesteld. Een gang naar de notaris is eveneens niet per se noodzakelijk omdat er geen investering in aandelen worden uitgegeven. Als verstrekker van kapitaal ontvang je normaliter een rente op de lening. Die rente wordt bij conversie uitgekeerd dan wel meegenomen in de conversie. Soms wordt de rente voor de gehele periode tot aan conversie niet veranderd, maar het is ook mogelijk dat de rente oploopt.

Een converteerbare lening komt vaak in combinatie met twee belangrijke onderdelen: een cap en een kortingspercentage (discount). Soms is er alleen sprake van een cap, soms alleen een kortingspercentage en soms allebei. Het is zelfs mogelijk dat de lening zonder cap en zonder korting wordt afgesloten, al komt dat steeds minder vaak voor.

De cap is een bepaalde waardering van het bedrijf waartegen de lening maximaal converteert. Stel de cap is twee miljoen en het bedrijf haalt in een vervolgronde geld op tegen een waardering van drie miljoen, dan converteert jouw lening alsof je instapt tegen twee miljoen. Het bepalen van een cap is weliswaar minder ingewikkeld dan het bepalen van de pre-money valuation bij een investering in aandelen, het is nog altijd een uitdagende zaak. De ondernemer zal de cap zo hoog mogelijk willen leggen en als angel wil je juist een lage cap. Immers, bij conversie zorgt de lage cap ervoor dat je tegen aantrekkelijkere voorwaarden aandelen verkrijgt.

Verder lezen over converteerbare leningen en de werkwijze van caps en discounts? Je vindt alle informatie in het boek "Succesvol investeren in startups"

Succesvol investeren in startups

Inhoud

Voorwoord

1. Iedereen kan investeren
1.1. Wanneer ben je een angel?
1.2. Voordelen en nadelen
1.3. Via welke kanalen kun je investeren?
1.4. Welk rendement kun je behalen?
1.5. In hoeveel bedrijven moet je investeren?

2. Strategie en doelen

3. Soorten deals
3.1. Aandelen
3.2. Converteerbare lening
3.3. SAFE
3.4. Initial Coin Offering
3.5. Andere soorten

4. Soorten rondes
4.1. Friends & family
4.2. Seed
4.3. Series

5. Dealflow
5.1. Deals vinden
5.2. Deals naar jou toe laten komen

6. Selectie en beoordeling
6.1. Belangrijkste termen
6.2. Pitchdeck analyse
6.3. Potentiële multiple
6.4. Team
6.5. Investeerders
6.6. Product
6.7. Business model
6.8. Schaalbaarheid
6.9. Tractie
6.10. Markt en concurrentie
6.11. Marketing en sales
6.12. Financiën
6.13. Weerbaarheid
6.14. Exit mogelijkheden
6.15. Grootste risico's en rode vlaggen

7. Deal scorecard
7.1. Waarom werken met een scorecard
7.2. Invullen van de scorecard
7.3. De scorecard in de praktijk

8. Deal maken
8.1. Hoeveel investeren
8.2. Vorm van investering
8.3. Waardering bepalen
8.4. Modellen voor waardering
8.5. Voorwaarden
8.6. Cap tables

9. Portfolio management
9.1. Voortgang portfolio volgen
9.2. Redenen waarom startups falen
9.3. Kennis en ervaring delen
9.4. Netwerk benutten
9.5. Besteed tijd aan successen, niet aan mislukkingen

10. Rendement
10.1. Rendement berekenen
10.2. Valley of death

11. Exits
11.1. Soorten exits
11.2. Aandelen verkopen
11.3. Op het juiste moment uitstappen

12. Tips, trucs en valkuilen
12.1. Valkuilen
12.2. Tips & trucs

13. Begrippenlijst
13.1. Begrippen