Beoordelen van startups

Investeerders

Onderstaande tekst is afkomstig uit het boek "Succesvol investeren in startups" van Jeroen Bertrams

Als je een startup beoordeelt, onderzoek dan altijd wie de andere investeerders in de ronde zijn. Zelf treed ik nooit als voortrekker (lead investor) op bij investeringen. Sterker nog, ik verwacht dat een andere investeerder het voortouw neemt. Bij voorkeur een zeer ervaren angel of een vooraanstaande VC. Dat geeft mij de garantie dat ook zij due diligence hebben uitgevoerd en klaarblijkelijk tot de conclusie zijn gekomen dat het om een interessante kans gaat. Bovendien kunnen andere investeerders ook hun kennis, ervaring en netwerk inbrengen teneinde van het bedrijf een succes te maken.

Niet elke angel werkt op deze manier. Er zijn wel degelijk investeerders die juist als eerste geld steken in startups en daar prat op gaan. Zij benadrukken dat zij vrijwel altijd de "first check" in een bedrijf zijn. Sommige VCs investeren niet alleen als eerste, maar ook nog eens razendsnel. Ze beoordelen plannen binnen een dag en storten geld binnen een week. Een goed voorbeeld is Kima Ventures. Deze investeerder, met als thuisbasis Frankrijk, investeert gemiddeld in twee startups per week. Er zijn enkele redenen om voor deze gedurfde aanpak te kiezen: indien je als eerste investeert in een bedrijf krijg je vaak de beste voorwaarden en de werkwijze levert goede dealflow op. Immers: veel startups zoeken naar een eerste investeerder die snel geld stort.

De vraag is nu wat een goede investeerder is. Diverse publicaties publiceren jaarlijks een lijst met de meest succesvolle venture capitalists ter wereld. In het blad Forbes verschijnt al vele jaren de zogenaamde Midas lijst . Bij dit overzicht wordt met name gekeken naar de investeerders die geld hebben gestoken in bedrijven die naar de beurs zijn gegaan of op korte termijn naar de beurs gaan. In de top honderd van 2019 komen diverse VCs verschillende keren voor:
- Sequoia Capital
- Benchmark
- Kleiner Perkins
- Founders Fund
- Floodgate
- Bessemer venture partners
- New Enterprise Associates
- First Round Capital
- Andreessen Horowitz
- Battery Ventures
- Accel
- Lightspeed
- Khosla Ventures
- IVP
- General Catalyst
- GGV Capital
- IDG Capital
- Index

Maar naast deze lijstjes zijn er nog veel meer zaken waar je op dient te letten. In dit hoofdstuk sta ik daar uitgebreid bij stil.

Een uitgebreide beschrijving van de wijze waarop je investeerders kunt beoordelen vind je in het boek "Succesvol investeren in startups"

Succesvol investeren in startups

Inhoud

Voorwoord

1. Iedereen kan investeren
1.1. Wanneer ben je een angel?
1.2. Voordelen en nadelen
1.3. Via welke kanalen kun je investeren?
1.4. Welk rendement kun je behalen?
1.5. In hoeveel bedrijven moet je investeren?

2. Strategie en doelen

3. Soorten deals
3.1. Aandelen
3.2. Converteerbare lening
3.3. SAFE
3.4. Initial Coin Offering
3.5. Andere soorten

4. Soorten rondes
4.1. Friends & family
4.2. Seed
4.3. Series

5. Dealflow
5.1. Deals vinden
5.2. Deals naar jou toe laten komen

6. Selectie en beoordeling
6.1. Belangrijkste termen
6.2. Pitchdeck analyse
6.3. Potentiële multiple
6.4. Team
6.5. Investeerders
6.6. Product
6.7. Business model
6.8. Schaalbaarheid
6.9. Tractie
6.10. Markt en concurrentie
6.11. Marketing en sales
6.12. Financiën
6.13. Weerbaarheid
6.14. Exit mogelijkheden
6.15. Grootste risico's en rode vlaggen

7. Deal scorecard
7.1. Waarom werken met een scorecard
7.2. Invullen van de scorecard
7.3. De scorecard in de praktijk

8. Deal maken
8.1. Hoeveel investeren
8.2. Vorm van investering
8.3. Waardering bepalen
8.4. Modellen voor waardering
8.5. Voorwaarden
8.6. Cap tables

9. Portfolio management
9.1. Voortgang portfolio volgen
9.2. Redenen waarom startups falen
9.3. Kennis en ervaring delen
9.4. Netwerk benutten
9.5. Besteed tijd aan successen, niet aan mislukkingen

10. Rendement
10.1. Rendement berekenen
10.2. Valley of death

11. Exits
11.1. Soorten exits
11.2. Aandelen verkopen
11.3. Op het juiste moment uitstappen

12. Tips, trucs en valkuilen
12.1. Valkuilen
12.2. Tips & trucs

13. Begrippenlijst
13.1. Begrippen