Deal maken

Modellen voor de waardering van startups

Onderstaande tekst is afkomstig uit het boek "Succesvol investeren in startups" van Jeroen Bertrams

Ik krijg wel eens de vraag van angels of er modellen bestaan die ze kunnen gebruiken om de waardering van een startup vast te stellen. Die zijn er zeker, al zijn ze meestal maar beperkt bruikbaar. De mate waarin je ze kunt toepassen is sterk afhankelijk van de fase waarin een startup zich bevindt. Voor elk model geldt dat er altijd zachte factoren zijn die een belangrijke invloed hebben op de waarde van het bedrijf en die laten zich moeilijk in modellen verwerken. Kortom: modellen zijn leuk, maar er geldt dat altijd bepaalde inschattingen nodig zijn, waardoor de uitkomst deels subjectief is. Ik adviseer angels om de deal scorecard uit hoofdstuk zeven als basis te gebruiken voor het vaststellen van een waardering, maar er zijn nog veel meer methodes.

In dit hoofdstuk bespreek ik deze methodes:
- First Chicago methode
- Discounted cash flow methode
- Multiple model
- Percentage methode
- Berkus methode

Een uitgebreide toelichting op het maken van deals met startups vind je in het boek "Succesvol investeren in startups"

Succesvol investeren in startups

Inhoud

Voorwoord

1. Iedereen kan investeren
1.1. Wanneer ben je een angel?
1.2. Voordelen en nadelen
1.3. Via welke kanalen kun je investeren?
1.4. Welk rendement kun je behalen?
1.5. In hoeveel bedrijven moet je investeren?

2. Strategie en doelen

3. Soorten deals
3.1. Aandelen
3.2. Converteerbare lening
3.3. SAFE
3.4. Initial Coin Offering
3.5. Andere soorten

4. Soorten rondes
4.1. Friends & family
4.2. Seed
4.3. Series

5. Dealflow
5.1. Deals vinden
5.2. Deals naar jou toe laten komen

6. Selectie en beoordeling
6.1. Belangrijkste termen
6.2. Pitchdeck analyse
6.3. Potentiële multiple
6.4. Team
6.5. Investeerders
6.6. Product
6.7. Business model
6.8. Schaalbaarheid
6.9. Tractie
6.10. Markt en concurrentie
6.11. Marketing en sales
6.12. Financiën
6.13. Weerbaarheid
6.14. Exit mogelijkheden
6.15. Grootste risico's en rode vlaggen

7. Deal scorecard
7.1. Waarom werken met een scorecard
7.2. Invullen van de scorecard
7.3. De scorecard in de praktijk

8. Deal maken
8.1. Hoeveel investeren
8.2. Vorm van investering
8.3. Waardering bepalen
8.4. Modellen voor waardering
8.5. Voorwaarden
8.6. Cap tables

9. Portfolio management
9.1. Voortgang portfolio volgen
9.2. Redenen waarom startups falen
9.3. Kennis en ervaring delen
9.4. Netwerk benutten
9.5. Besteed tijd aan successen, niet aan mislukkingen

10. Rendement
10.1. Rendement berekenen
10.2. Valley of death

11. Exits
11.1. Soorten exits
11.2. Aandelen verkopen
11.3. Op het juiste moment uitstappen

12. Tips, trucs en valkuilen
12.1. Valkuilen
12.2. Tips & trucs

13. Begrippenlijst
13.1. Begrippen