Hoe moet je een pitchdeck van een startup analyseren?

Pitchdeck analyse

Onderstaande tekst is afkomstig uit het boek "Succesvol investeren in startups" van Jeroen Bertrams

Zoals gezegd presenteren de meeste startups die geld willen ophalen zichzelf middels een pitchdeck. De afgelopen jaren heb ik vele duizenden van deze decks gelezen en vervolgens gezien wat er met veel van de bedrijven is gebeurd. De belangrijkste les: neem de meeste informatie met enkele stevige korrels zout. Of het nu gaat om de kwalificaties van de teamleden, de omzetprognose, de mate waarin de technologie uniek is, de kosten voor het binnenhalen van nieuwe klanten, de mate waarin concurrenten het allemaal niet begrijpen, of zelfs het gebrek aan concurrenten. Alles is in werkelijkheid slechter dan voorgespiegeld. Uiteraard zijn er uitzonderingen en dat zijn ook precies de bedrijven waarin je extra geïnteresseerd dient te zijn, maar over het algemeen wordt er veel overdreven.

Laat je nooit gek maken door mooie verhalen in pitchdecks, hoe lastig dat soms ook is. Zeker als je net actief bent als angel is het bijzonder moeilijk om niet weg te dromen bij de prachtige voorspellingen die je tegenkomt. Hoe vaak ik niet een deck heb gezien waarin de weg naar een beursgang al stond beschreven terwijl er nog niet eens een product was. Dat soort grootpraat is voor mij een belangrijk signaal om direct "nee" te zeggen. Net als teksten als "the industry is broken" of "products from company XYZ suck". Ook vergelijkingen met succesvolle bedrijven als Uber en AirBNB doen bij mij direct de wenkbrauwen fronsen. Decks waarin een bedrijf zich presenteert als "we are the Uber for [willekeurige industrie]" waren lange tijd in de mode. Van de meeste heb ik nooit meer wat gehoord. Soms lees je in pitchdecks in dikgedrukte letters dat "het team gezamenlijk meer dan 30 jaar ervaring heeft". Ik vraag me dan altijd of hoe de verdeling precies zit. Is er één iemand met 28 jaar ervaring en drie mensen met nauwelijks ervaring? Of heeft iedereen precies evenveel ervaring?

Bekijk pitchdecks derhalve met de nodige argwaan. Let vooral op het gebruik van allerlei superlatieven. Let verder op de "look en feel" van een deck en controleer op spelfouten. Als een startup al niet in staat is om zichzelf netjes te verkopen, dan is de kans klein dat ze hun product of dienst aan de man kunnen brengen. In dit hoofdstuk leg ik stap voor stap uit hoe je te werk dient te gaan.

Een uitgebreide beschrijving van de wijze waarop je een pitchdeck kunt analyseren vind je in het boek "Succesvol investeren in startups"

Succesvol investeren in startups

Inhoud

Voorwoord

1. Iedereen kan investeren
1.1. Wanneer ben je een angel?
1.2. Voordelen en nadelen
1.3. Via welke kanalen kun je investeren?
1.4. Welk rendement kun je behalen?
1.5. In hoeveel bedrijven moet je investeren?

2. Strategie en doelen

3. Soorten deals
3.1. Aandelen
3.2. Converteerbare lening
3.3. SAFE
3.4. Initial Coin Offering
3.5. Andere soorten

4. Soorten rondes
4.1. Friends & family
4.2. Seed
4.3. Series

5. Dealflow
5.1. Deals vinden
5.2. Deals naar jou toe laten komen

6. Selectie en beoordeling
6.1. Belangrijkste termen
6.2. Pitchdeck analyse
6.3. Potentiële multiple
6.4. Team
6.5. Investeerders
6.6. Product
6.7. Business model
6.8. Schaalbaarheid
6.9. Tractie
6.10. Markt en concurrentie
6.11. Marketing en sales
6.12. Financiën
6.13. Weerbaarheid
6.14. Exit mogelijkheden
6.15. Grootste risico's en rode vlaggen

7. Deal scorecard
7.1. Waarom werken met een scorecard
7.2. Invullen van de scorecard
7.3. De scorecard in de praktijk

8. Deal maken
8.1. Hoeveel investeren
8.2. Vorm van investering
8.3. Waardering bepalen
8.4. Modellen voor waardering
8.5. Voorwaarden
8.6. Cap tables

9. Portfolio management
9.1. Voortgang portfolio volgen
9.2. Redenen waarom startups falen
9.3. Kennis en ervaring delen
9.4. Netwerk benutten
9.5. Besteed tijd aan successen, niet aan mislukkingen

10. Rendement
10.1. Rendement berekenen
10.2. Valley of death

11. Exits
11.1. Soorten exits
11.2. Aandelen verkopen
11.3. Op het juiste moment uitstappen

12. Tips, trucs en valkuilen
12.1. Valkuilen
12.2. Tips & trucs

13. Begrippenlijst
13.1. Begrippen